الأسهم خيارات و شركة الأداء

خيارات الأسهم تحسن الأداء التنفيذي ولكن لها تأثير ضئيل على العاملين في مرتباتهم وقد تكافأت خيارات الأسهم العديد من الآلاف من الموظفين، وخاصة أولئك الذين يعملون في صناعة تكنولوجيا المعلومات، مع الدخل الذي يفوق بكثير رواتبهم العادية. تصبح مقالة الإيمان في وادي السليكون أن تلك المكافآت خلق حوافز للموظفين للعمل بجد وأكثر ذكاء، مما يكافئ بدوره الشركات التي الخيارات الفخمة على القوى العاملة مع أداء أفضل وقيمة أكبر للمساهمين. ولكن هل هذا الافتراض يقف إلى التدقيق الدقيق الجواب: ذلك يعتمد على من يتلقون الخيارات، وفقا لدراسة جديدة شارك في تأليف مساعد أستاذ المحاسبة نيكول باستيان جونسون. توفر نتائجنا أدلة على أن الخيارات توفر آثارا تحفيزية على المستوى التنفيذي كبيرة بما فيه الكفاية لكي تنعكس في الأداء الثابت، ولكن لا يوجد دليل على تأثيرات تحفيزية مماثلة للموظفين غير التنفيذيين، وكتب جونسون والمؤلفين المشاركين ديفيد أبودي من جامعة كاليفورنيا مدرسة أندرسون من إدارة ورون كاسنيك من كلية الدراسات العليا ستانفورد للاعمال. ورقة عملهم، خيارات الأسهم الموظف وأداء الشركة في المستقبل: الأدلة من إعادة تسعير الخيار، سيتم نشرها في مجلة المحاسبة والاقتصاد في وقت لاحق من هذا العام. إن تعلم أن منح خيارات لمجموعة واسعة من الموظفين قد لا يكون أداة فعالة هي الأوراق أهم مساهمة في الأدب، يقول جونسون. وقد درس في كثير من الأحيان خيارات وتأثيرها على أداء الشركات. ومع ذلك، ركزت جميع البحوث تقريبا على خيارات للموظفين على المستوى التنفيذي. وقد نظر عدد قليل من الباحثين إلى الشركات التي منحت الخيارات للموظفين الرتب، وذلك إلى حد كبير بسبب الحصول على البيانات من الصعب جدا، ويقول جونسون. عادة ما تكشف الشركات العامة عن منح الخيار على بيانات الوكيل المجدولة بانتظام، ولكن عادة لمديري المستوى الأعلى فقط. حفر من خلال المئات من إيداعات الشركات مع لجنة الأوراق المالية والبورصة للعثور على الذين قد تكون قد تلقت خيارات هو للغاية تستغرق وقتا طويلا. ولكن هذا بالضبط ما فعله جونسون وزملاؤها. وحدد الباحثون 1،364 شركة لديها خيارات أسهم الموظفين التي انخفض سعر أسهمها بنسبة 30 في المئة أو أكثر سنويا في أي من السنوات بين 1990 و 1996. من هذه الشركات، 300 إعادة تسعيرها وتشكل أساسا للمقارنة مع مجموعة السيطرة من 1،064 التي لم . ونظر الباحثون إلى أنه عندما ينخفض ​​سعر سهم الشركة إلى أدنى من سعر ممارسة الخيار، فإن الكثير من أي تأثير حافز قد تكون الخيارات قد اختفى. وقال الباحثون إن إعادة تسعير تلك الخيارات يجب أن تعيد تلك الحوافز. وينبغي أن تكون الحالة التي أعيدت فيها إعادة تسعير الخيارات مماثلة لوضع برنامج المنح البديلة الذي أنشئ حديثا. لذا سأل الباحثون أولا ما إذا كانت الشركات التي أعيد تسعيرها تفوقت على الشركات التي لم تقم، كما يقاس التدفق النقدي والدخل التشغيلي خلال واحد وثلاثة وخمس سنوات. وقد حققت الشركات التي أعيد تسعيرها خيارات تفوق أداء المجموعة الضابطة بشكل ملحوظ، كما نمت فجوة األداء بمرور الوقت. ووجدت جونسون وزملاؤها أيضا أن الشركات التي لديها خيارات إعادة تسعير للموظفين على المستوى التنفيذي فقط تفوقت بشكل ملحوظ على الشركات التي لم يتم إعادة تسعيرها على الإطلاق. لكن الشركات التي أعادت تسعير الخيارات للموظفين غير التنفيذيين فقط لم تتفوق على مجموعة السيطرة. في حين أن جونسون واثقة من أن نتائج ستوديز ذات مغزى، وهناك، كما تقول، عددا من التحذيرات. وقد اختار الباحثون دراسة الأداء قبل إجراء تغييرات محاسبية هامة في معالجة الخيارات، ولا سيما القاعدة التي وضعت في عام 2005 والتي تطلب من الشركات حساب تكلفة الخيارات. ومع ذلك، في حين أن هذه القاعدة قد دفعت بعض الشركات إلى خفض منح خيارات الأسهم، والباحثين ليس لديهم أي سبب لتفترض أنه سيكون قد غيرت تأثير منح الخيار على سلوك الموظف ركيز دراستهم. خيارات الأسهم والشركات أداء : أدلة جديدة من السوق الفرنسية ثورايا التريكي لوريدانا جامعة أوريش بيكاردي جولز فيرن - كرييسا هذه الدراسة تبحث في تأثير تعويض الأسهم الخيار على المدى القصير والأداء الطويل الأجل للشركات الفرنسية. على حد علمنا، ونحن نقدم أول دليل تجريبي يصف رد فعل السوق بعد المبادرات والتجديدات لخطط الأسهم الموظف (إسو) خطط في فرنسا. نجد أن السوق الفرنسية تتفاعل بشكل إيجابي مع مبادرات خطط إسو ولكنها لا تعتبر تجديدها معلومات ذات صلة. وتدل نتائجنا على الأثر الطويل الأجل لخطط المنظمة على أنه لا حجم وحجم قيمة المنح يؤثران على أداء الشركات وأداء السوق. وباملثل، فإن أداء املنظمة قبل املنحة ال يتمتع بأي قوة تفسيرية لحجم املنحة أو قيمتها. وهذا يعني أن العلاقة بين التعويض القائم على الخيار وأداء الشركات في فرنسا كانت غير موجودة، على مدى فترة العينة، غير بصرف النظر عن الاتجاه الذي تم النظر فيه. عدد الصفحات في ملف بدف: 32 تاريخ النشر: يونيو 27، 2012 الاقتباس المقترح تريكي، ثورايا و يوريش، لوريدانا، خيارات الأسهم وأداء الشركة: دليل جديد من السوق الفرنسية (صيف 2012). مجلة المحاسبة المالية الدولية، المجلد. 23، العدد 2، ص 154-185، 2012. متوفر في سرن: ssrnabstract2094166 أو dx. doi. org10.1111j.1467-646X.2012.01057.x معلومات الاتصالستوك أوبتيونس أند فيرم بيرفورمانس: نيو إيفيدنس فروم ذي فرينش ماركيت كوت إن الواقع، فإن رد فعل سعر السهم الهام قبل تاريخ خطة اإلعالن يحدد أن توقيت خطة خيارات األسهم المقترحة يتزامن مع حالة السوق اإليجابية. في دراسة حديثة من قبل تريكي و أوريش-رانغاو (2012) دراسة تأثير خيار خطة الأسهم تأثير على سوق رأس المال الفرنسي تقدم نتائج مماثلة التي تدعم الآثار الإيجابية سعر السهم للعينة بأكملها. ومع ذلك، عندما ينقسم رد فعل السوق وفقا لنوع من الإعلانات، فإن خطط بدء إعلان خلال 21 يوما من نافذة الحدث تقرير عوائد المتوسط ​​من 4 في المئة. عرض الملخص إخفاء الملخص الملخص: تبحث هذه الورقة تأثير خطط خيارات الأسهم التنفيذية على أداء الشركات. وباستخدام منهجية دراسة أحداث قياسية للشركات المدرجة في ماليزيا، تكشف نتائج الدراسة عن عائد سلبي للسهم قبل يوم الإعلان، وتتبع ذلك تأثيرا إيجابيا كنتيجة متسقة وردت في الدراسات السابقة. ومع ذلك، فإن الإعلان عن خطط خيار الأسهم التنفيذية لا يحمل أي حدث مفاجئ لسوق رأس المال الماليزي. وباختصار، فإن رد فعل سعر السهم الضعيف قبل يوم الحدث أكد أن الإفراج المبكر عن المعلومات قبل الإعلان الرسمي يمكن أن يستبعد. وهناك أيضا سلوك انتهازي بين المستويات التنفيذية التي تستخدم خطط خيار الأسهم كأداة لزيادة ثرواتهم الشخصية. وبعد ذلك، سيتم تأخير الأخبار السيئة بشكل انتقائي وإصدار أخبار جيدة من أجل تقليل أسعار الأسهم قبل الإعلان الرسمي وارتفاع أسعار الأسهم لاحقا. وعلاوة على ذلك، قد يكون التأثير غير الهام في العوائد في يوم الحدث ربما بسبب مجموعات مفيدة من خيارات الأسهم كلها للموظفين الداخليين. ولذلك، قد تتوقع السوق أن الأخبار من خطط خيار الأسهم لا تنتج تأثير جيد في السوق. من هذه النتيجة، فإنه يوفر أيضا فكرة أن منح خطط خيار الأسهم التنفيذية تحمل تأثير أقل تشوير إلى السوق. وعلاوة على ذلك، يمكن تفسير الخسارة في عائدات أداء الشركات في المدى القصير بالنسبة للمجموعات المفيدة لأن جزءا كبيرا من خيارات الأسهم هي تكلفة مباشرة على المساهمين. النص الكامل ورقة المؤتمر مايو 2015 المجلة الدولية لحوكمة األعمال وأخالقياتها زوريدة إسماعيل نورهاني محجوم تدعم هذه االستنتاجات تريكي وأوريش-رانغاو) 2012 (دوفهيز وكبير، 2008 أوزكان، 2009 سميث أند سوان، 2008 (. وعلى العكس من ذلك، وجد مؤلفون آخرون علاقة سلبية (بولان وآخرون 2010 ساندرز وهامبريك، 2007) أو علاقة غير ذات شأن (حمودة، 2006 تريكي و أوريش-رانغاو، 2012)، حتى في حالة ملكية الأسهم الإدارية (هيملبرغ، هوبارد و باليا، 1999). لم يجد حمودة (2006) أثرا إيجابيا إلا عندما تستفيد الخيارات من المديرين التنفيذيين للشركة، بينما لم يتمكن تريكي وأوريش-رانغاو (2012) من فصل الخيارات المخصصة للمديرين التنفيذيين مقابل الموظفين الآخرين. عرض الملخص ملخص إخفاء الملخص: تبحث هذه الدراسة في تأثير خطط خيارات الأسهم، التي تعرف بأنها عقود الحوافز القائمة على أساس الأسهم والتي تقدمها الشركات لموظفيها، بشأن أهمية المعلومات المحاسبية. والغرض من هذه الدراسة هو تحليل مدى تأثر قيمة المعلومات المحاسبية باعتماد خطط خيارات الأسهم. وباستخدام بيانات الفريق، يظهر التحليل التجريبي أن أهمية المعلومات المحاسبية تتأثر باعتماد خطط خيارات الأسهم. وينظر إليها من قبل السوق باعتبارها كوتوستكوت وليس فرصة أو محاولة لمواءمة المصالح المختلفة. بالإضافة إلى ذلك، أظهرت نتائج البحث أن أداء السوق لا يبدو متأثرا بتخطيط خطط خيارات الأسهم. ومع ذلك، يبدو أن أداء سوق الشركة 27 يرتبط بشكل أكبر ببنية خطط خيارات الأسهم في الشركات ذات القيمة السوقية الأعلى. وبالتالي هناك حاجة إلى مزيد من البحوث لتحقيق أعمق تأثير تصميم خطط خيار الأسهم وتأثير الأحرف الذاتية. النص الكامل المادة يناير 2014 سيلفيا تستارماتا أليساندرو جيوسي ماركو كايفا عرض الملخص الملخص الملخص: يتم اعتماد خيارات الأسهم بشكل نظري لمواءمة مصالح المديرين والمساهمين بشكل أفضل، وبالتالي تقليل تكاليف الوكالات، وبالتالي زيادة أداء الشركات. والسؤال الحاسم هو ما إذا كانت خيارات الأسهم لها هذا التأثير عمليا. وبالتالي، فإن هذه الدراسة تحقق في ما إذا كان إسهام خيارات الأسهم يؤثر على أداء الشركات للشركات المدرجة البرتغالية على لشبونة يورونكست. وتشير النتائج إلى أن منحة خيارات الأسهم ترتبط ارتباطا سلبيا بأداء الشركة. وبالتالي، فإن هذه الدراسة تدعم فرضية استخراج الإيجارات، فرضية الازدحام وتأثير تعدد المهام، مما يوحي بأن خيارات الأسهم قد تؤثر سلبا على أداء شركة 27x. مقالة مايو 2011 ساندرا ألفيس